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　　在群众视频履行制作市集年支拨约 1200 亿好意思元的配景下，生成式 AI 正掀翻行业变革波浪。智通财经获悉，瑞银最新汇报指出，快手（01024）旗下视频生成模子可灵AI后劲宏大，其对准的群众市集限制瞻望可达 110-230 亿好意思元，有望成为快手第二增长弧线。

　　从市集中构看，这一限制由两部分组成：面向 3000-4000 万专科用户的 70-140 亿好意思元市集，以及遮蔽 6000-10000 万履行创作家的 40-80 亿好意思元蹧跶级市集。专科用户群体参考了 Adobe Premiere Pro 等专科视频软件的用户基数，蹧跶级市集则对标 YouTube、抖音、快手等 UGC 平台的创作家限制，这为可灵AI的市集拓展提供了了了蓝图。

　　行业渠说念调研进一步印证了可灵AI的竞争力，近期，瑞银对视频生成 行业进行了渠说念调研，包括与顶尖的民营视频 AI 模子运营商进行疏浚。在同业评价中，可灵AI在订价、视频生成联贯性、时长及本钱截止方面进展凸起。

　　关于中弥远竞争样式，业内群众合计视频生成式 AI 不会酿成 “赢家通吃” 的方位。不同玩家定位各有侧重：谷歌等互联网巨头倾向于将其行动云奇迹或告白业务的配套器用，而可灵AI则聚焦创作家与媒体制作市集，互异化旅途了了。

　　基于对可灵AI价值的重新评估，瑞银将估值花样从 DCF 切换为 SOTP，将快手目标价从 83.40 港元上调至 95.37 港元。其中，剔除可灵AI后的中枢业务加净现款及投资估值为每股 86.0 港元，对应 2025 年市盈率 14.5 倍；可灵AI单独估值每股 9.3 港元，参考了同类视频生成式 AI 企业的估值水平。

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