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　　中信证券研报指出，医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或功绩建造的趋势，计划上市公司从举座来看2025Q1功绩发达预期较为谨慎。收货于集采等政策优化向好、商保鼓动和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化臆测将赓续全年，咱们判断医疗健康产业计划上市公司全年举座的收入、利润、现款流将谨慎建造向好。其中收入端有望获得商保等增量支付拉动体育游戏app平台，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款支援和生物医药融资环境触底回暖等成分。暴虐积极布局医疗健康产业投资契机，板块估值迎来价值重估，底部布局正其时。

　　全文如下

　　医疗健康｜政策和功绩拐点趋势涌现，板块迎来价值重估：2025年一季度功绩前瞻

　　医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或功绩建造的趋势，计划上市公司从举座来看2025Q1功绩发达预期较为谨慎。收货于集采等政策优化向好、商保鼓动和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化臆测将赓续全年，咱们判断医疗健康产业计划上市公司全年举座的收入、利润、现款流将谨慎建造向好。其中收入端有望获得商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款支援和生物医药融资环境触底回暖等成分。暴虐积极布局医疗健康产业投资契机，板块估值迎来价值重估，底部布局正其时。

　　25Q1有望呈现出需求或功绩建造的趋势，举座来看功绩发达预期较为谨慎。

　　25Q1板块催化较着，其中立异药板块2025年以来有多项国际授权交游终了；CXO国外需求正在暖热复苏，终点是CDMO；生命科学和上游需求边缘建造；公立病院医疗拓荒招采情况较着复苏；高值耗材受益于院内疗养谨慎增长等。尤其是25Q1以来，集采等医保政策从多个维度展现出较为较着的向好转向，也为全年的高详情趣增长打下坚实基础。咱们对要点隐痛的52家医药公司2025Q1功绩进行预测，其中臆测仅有4家公司净利润可能出现同比负增长或发生示寂（部分药品板块公司给与收入增速绸缪）。

　　▍医疗健康产业全年瞻望：

　　收货于政策优化、商保鼓动和AI赋能，需求或功绩建造趋势或将赓续全年，咱们臆测有望看到医疗健康产业举座的收入、利润、现款流建造向好。其中收入端有望获得商保增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款支援和生物医药融资环境触底回暖等成分。暴虐全面眷注医疗健康产业投资契机，功绩和估值从全年角度来看，或有望迎来双击，当今布局正其时。

　　政策端：从寰宇两会发布的2025年《政府责任通晓》中，咱们眷注到几点优化，包括履行健康发展策略，集采有望优化，饱读舞立异发展，提高医看搞定和监管期间。

　　商保端：“穗新保”落地彰显广州市商保发展促进政策见效，后续寰宇其他省市政策落地值得进一步期待。咱们臆测将来商保端将以惠民保为捏手，缓缓升迁中高端医疗险浸透率，买通医疗险对医药行业支付的正向轮回。

　　AI赋能：咱们觉得AI医疗有望带来医疗数据价值重估、医疗医药工业提效和赋能疗养新业态的增长契机。

　　▍风险成分：

　　地缘政事摩擦加重风险；宏不雅经济复苏不足预期风险；带量采购风险；一级阛阓生物制药企业融资热度着落风险；高值耗材降价力度和集采程度超预期风险；立异药临床研发失败风险；医疗办事医保政策风险；医疗事故风险；产业政策变化不足预期风险；医疗AI发展不足预期风险；商保进展不足预期风险等。

　　▍投资策略：

　　医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或功绩建造的趋势，计划上市公司从举座来看2025Q1功绩发达预期较为谨慎。收货于集采等政策优化向好、商保鼓动和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化臆测将赓续全年，咱们判断医疗健康产业计划上市公司全年举座的收入、利润、现款流将谨慎建造向好。其中收入端有望获得商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款支援和生物医药融资环境触底回暖等成分。暴虐积极布局医疗健康产业投资契机，板块估值迎来价值重估，底部布局正其时。